消极管理策略是债券组合管理者不再积极寻求交易的可能性而企图战胜市场的一种策略，其基本假设是：债券市场是半强型有效市场。主要包括如下策略：
2、现金流搭配策略：是一种特殊类型的
免疫策略。债券组合的管理者需要建立一个现金流用于支付每一个到期的负债现金流的专用
证券组合。
3、
指数化策略：管理者选定一个
债券指数做依据，然后追踪指数构造
证券组合。仿照
债券指数构造
证券组合有三种方法：区格方法、最优化方法和方差最小化方法。
积极管理策略是积极交易
证券组合试图得到附加收益的一种策略。需要预测未来的利率走向，然后选择债券和决定市场的时机，或者识别错定价格的债券。主要包括如下策略：
1、应变免疫：是
证券组合管理人员通过积极管理策略免疫证券组合以确保得到他们可以接受的最小目标利率（也称安全净收益）。如果
证券组合的收益下跌到安全净收益这一点，证券组合管理人员就要免疫该证券组合并锁定安全净收益。免疫收益与安全净收益之差称为安全缓冲。
2、横向
水平分析：使用实现复收益估计在某个投资横向水平上的业绩。投资收益由
息票收入、利息上的利息和
资本盈余提供。
资本盈余又可分为时间效应和收益变化效应两部分。
3、债券换值：是
证券组合管理人员通过辨别市场中的债券是否被暂时错误定价，然后购买和出售同等数量的类似债券以增加债券的组合收益。通常有：
（1）替代换值：指两种债券在等级、到期期限、
息票利息付款等方面都相同，仅在特点时间由于市场不均衡、两种债券价格不同，因此到期收益不同。应出售较低
收益债券、同时购买较
高收益债券。
（3）获得纯收益换值：出售较低
息票率或较低到期收益或两者兼备的债券而购买相对高的债券一获得较高收益。