利率平价说是以两国货币的利率差距来说明汇率的决定及其变动的一种学说。其主要论点是： (1) 两国货币的利率差对即期汇率的决定和变动有相当大的影响。一般情况下，资本总是从利率较低的国家流向利率较高的国家，从而增加对利率较高的货币的需求，导致其即期汇率上升。(2) 利差还决定了即期汇率和远期汇率的关系。在均衡稳定的外汇市场条件下，利差与远期差价即远期汇率的升水或贴水应该是一致的。利率较低的货币，其远期汇率差价必为升水；利率较高的货币，其远期汇率差价必为贴水；升水或贴水的幅度约等于两国货币的利差。(3) 当利差发生变化与远期差价不一致时，就会发生正常的抵补套利活动，引起资本在两国间的流动，从而影响即期汇率和远期汇率的变动，直到利差与远期差价重新一致，市场重新恢复稳定平衡。
投资者为获得较高的收益，会把资金从利率较低的国家转向利率较高的国家，资金的流入将使利率较高国家的
货币汇率上升。凯因斯的学说解释了货币市场上的利率差异同
即期汇率、
远期汇率之间的关系。实际上，远期汇率的推导过程就是应用了利率平价的理论。虽然该理论的前提假设上存在一定的缺陷，但是利率平价说突破了传统的
国际收支、
物价水平的范畴，从
资本流动的角度研究
汇率的变化，奠定了现代
汇率理论的基础。
如果两国利率存在差异，则资金将从低利率国流向高利率国牟取利润，即
套利。