利率下限期权又称地面期权或保底期权，即通过固定一个最低利率回避利率降低的风险。

利率下限期权出售者保证购买者可以在一定时期内获得一个最低利率，购买者支付期权费。如果在结算日参考利率低于期权合约中最低利率，则期权出售者将利差付给购买者。此时购买者获得一个选择权，同利率上限期权类似，他可以在利率上升中得益，又可防止利率低于期权合约中最低利率所产生的风险，具体操作办法与利率上限期权大同小异。

对保底期权的买者来说，他支付了一定期权费后，不管市场利率如何下降，他都能以商定利率得到利息，消除利 率大幅度下跌的风险；对保底期权的卖者来说，他收取一定的期权费，只要市场利率不跌到商定利率减期权费之差以下，他就有利可图。

但当市场利率跌到这个水平之下，他就亏损了，利率越跌，他损失越大。

某公司存款5千万美元，期限2年，以6个月伦敦银行同业拆放利率（LIBOR）为标准，浮动计算，该公司担心在存款期内利率下降，决定购买保底期权，商定利率为8%，期权费率为0.6%，每次结算期限为6个月。 购买保底期权支付的总期权费为：50000000·0.6%=300000美元

年期权费率为：0.6·12/18=0.4%

保底期权在有效期内变化情况如下：

6个月后，6个月LIBOR为6%，低于商定利率，该公司收到款额为：（8%-6%）×180/360 ×50000000=500000美元

12个月后，6个月LIBOR为6.5%，低于商定利率，该公司收到款额为：（8%-6.5%）×180/360 ×50000000=375000美元

18个月后，6个月LIBOR为7%，低于商定利率，该公司收款额为：（8%-7%）×180/360 ×50000000=250000美元

（1）利率期权是一项规避短期利率风险的有效工具。

（2）借款人通过买入一项利率期权，可以在利率水平向不利方向时得到保护，而在利率水平方向有利方向变化时得益。