1.金融业内传导:是指利率的变化在金融主体和
变量之间相互作用、相互影响。例如利率的变动会引起
资本流向的变动、进而引起
汇率的变动;一个国家利率的变动会引起其他国家和地区利率的相应变动等。
2.跨业传导:是指利率的变动在引起
金融业内各变量和主体相互作用和影响,在金融业内传导并形成一定力量之后,会通过
汇率机制、
价格机制影响其他行业、
产业和地区。
我国目前仍处于转轨时期,市场化程度不高,主要表现为:
利率管制导致
利率不完全取决于市场供求;与发达国家相比,
消费需求和投资需求的利率弹性较低;汇率缺乏
弹性;强制结售汇;
资本账户尚未开放,
国际资本有限流动。这些转轨时期特有的
制度性因素限制了汇率与利率联动机制发挥作用,在汇率与利率联动机制传导的过程中,一些
经济变量之间的关系在某种程度上被削弱。
但是,我国目前体制下的汇率与利率联动机制中的一系列
经济关系并非完全被割断。比如,我国
经济的市场化程度已明显
改善、
需求的利率弹性不断提高、经常项目已开放等。这些都使利率与汇率之间的相关性增强。只是制度性因素的制约使有些变量之间的关系以其他形式反映出来,有些变量之间的关系
需要经过较长的
时滞才能反映出来。