为纪念和弘扬文学大师吴承恩的卓越文学成就，促进长篇小说创作的持久繁荣，《人民文学》杂志社与淮安区委区政府共同设立了“吴承恩长篇小说奖”，并力争使这一专业文学奖项成为海内外有广泛影响力的权威长篇小说奖项。
吴承恩长篇小说奖每两年一届，以奖评期内公开出版的，能体现长篇小说完整性艺术构思与创作要求、字数13万字以上的作品为评奖对象，通过公开征集入围作品的方式进行。每届获奖作品的数量为5部，含特殊题材的优秀长篇小说和优秀翻译长篇小说各1部。奖金为每部10万元，由中国作协、国内期刊界有影响力的作家和文化名人出任评委。
明代文学大师吴承恩出生于淮安府山阳县（今江苏淮安区）河下镇，他用毕生精力创作出了闻名中外的中国四大古典名著之一《西游记》。坐落在淮安市河下古镇的吴承恩故居为国家4A级旅游景区，是传播《西游记》文化的重要窗口。
常规长篇小说《黑白男女》（刘庆邦）、《下弦月》（吕新）、《装台》（陈彦），翻译长篇小说《烛烬》（余泽民），特殊文体长篇小说《蜻蜓眼》（曹文轩）以及淮安籍本土长篇小说《诗歌岁月》（陶珊）、《大师吴承恩》（祁宏）共7部长篇小说获得该项殊荣。
2022年9月11日，第三届吴承恩长篇小说奖颁奖典礼在江苏省淮安市淮安区举行，《人，或所有的士兵》《你好，安娜》《宇宙晶卵》《有生》《生死守护》《大胡庄·1941》《特别党产》等7部长篇小说获奖。
2023年7月23日下午，第四届吴承恩长篇小说奖颁奖典礼在江苏淮安举行。共有七部作品获奖，分别为
叶舟的《
凉州十八拍》、
东西的《回响》、王跃文的《家山》、关仁山的《白洋淀上》、庞贝的《乌江引》等五部全国性作品，以及韩青辰的《中国少年》和季玉的《源乡》两部淮安题材或淮安籍作家作品。