与销售额最大化模型类似的经理型厂商模型是马瑞斯1960提出的增长最大化(Maximizing Growth)模型,即经理的目标是致力于使
销售增长率最大化。如果经理发觉自己的薪水与企业
增长率有关,以及把更大的
组织置于他的影响下有关,便会扩大
企业的规模。
鲍莫尔曾提出
销售最大化假说,即如经理人认为自己的报酬和职业威望更多的取决于销售额而不是
利润时,他会放弃
企业利润最大化目标而追求销售最大化目标。
经理型厂商论者一般认为,
所有权和
经营权的
分离,使得经理能够确立和
股东不一致的目标。马瑞斯与其他经理型厂商论者的不同之处,在于他认为经理目标和股东目标之间的差别不像后者所说的那样大。因为经理的
效用函数和股东的效用函数中绝大多数变量都与一个特定变量——厂商规模有高度相关性。
经理的效用函数包括薪金、地位、权力、产量和职业的安全性等变量。股东的
效用函数包括利润、产量、
资本、
市场份额和公共形象等变量在内。其中资本、产量、
收益和市场份额等都是反映厂商规模的指标。因此,经理目标和股东目标具有很大程度的一致性,从理论上说,增长率最大化与
利润最大化常常是一致的。因为销售的增长要求
生产能力的扩大,而所需
资金主要来自企业内部和利润的再投资。
实际上,大量的
统计学的研究表明,增长率与利润之间有着密切的相关性,而经理与股东目标之间的矛盾在于,一方面经理可能超过利润最大时所对应的
销售量而继续追求销售量的扩大,这实际上是经理以牺牲利润为代价来追求增长最大化,这与股东利润最大化目标是冲突的;另一方面如果经理为实现增长率最大化而将内部利润再投资超过一定限度,从而不能满足股东对
股息的最低要求时,就会引起股东的不满,经理职位的安全性就会产生问题。这意味着经理必须在保持必不可少的(使股东满意的)利润水平的约束条件下,追求最大的增长率。