孝义木偶戏最初独立成班，后来和皮影合成一个班社，即“灯影班”。灯影班独具特色，少则7人，多则9人，就能开台演戏，俗称“七紧八慢九消停”。灯影班白天上演木偶戏，晚上上演皮影戏，早年群众说“白昼间木偶作怪，夜晚时牛皮成精”。孝义木偶班社演出形式丰富，素有“两种形式，三种唱腔”之称，即木偶、皮影两种演出形式，皮腔、碗碗腔、晋剧三种唱腔。
明清是孝义木偶戏的鼎盛时期，境内的木偶班社多达60多家。清末民初，孝义木偶戏还保持着兴盛的局面，随后逐渐衰落。解放前夕，孝义能够正常演出的木偶班社只剩两三家临时搭伙的，且质量低下演技拙劣。1956年，孝义皮影木偶艺术团成立，使孝义木偶戏获得了新生。1975年，移植现代戏《草原红花》参加全国调演，并排练出一大批优秀剧目。1989年，孝义木偶戏赴英国进行对外交流演出，1997年，参加《英雄出少年》、《坷拉传奇》等木偶电视连续剧拍摄。
2019年11月，《国家级非物质文化遗产代表性项目保护单位名单》公布，
孝义市皮影木偶剧团演出有限公司获得“孝义木偶戏”保护单位资格。
孝义木偶戏经历了漫长的发展，传承了孝义的传统民俗民情风俗、伦理道德、审美情趣、价值取向等文化元素，起到了增强民族团结、激励民族斗志的社会作用。抢救和保护孝义木偶戏，必将对传承和发展孝义优秀传统艺术、建设三个文明、构建和谐社会，争创全国百强市县产生强大的推动作用。