小明（
海俊杰饰）与同伴出外游玩，同伴们竟玩起了“招魂游戏”，小明生就阴阳眼，能看到鬼魂，因觉得不妥而拒绝参加这次游戏。结果游戏出现意外，一人当场心脏病发死亡，另三个游戏者也无缘无故地离奇死于非命。
小明凭直觉感到事有蹊跷，遂求助于当记者的姐姐CISSY（
黎姿饰），CISSY也想获得独家新闻，于是介绍对灵学深有研究而且暗恋自己的好友发毛（
吴镇宇饰）帮助小明。发毛与小明赴事发地点黄山村调查，发现该村在近百年前曾发生离奇惨案，当时这里住着一名粤剧名伶，其夫为该村老师，但却是衣冠禽兽，为达到与富家千金结合的目的，设局害死妻子，更抛尸荒山。名伶死后得知真情，冤魂不散，三天内害死该村66条人命。这次女鬼的埋尸处有工程新建，女鬼的尸骨被抛入山边的潭中，于是又出来害人。
在《山村老尸》之前的相当长一段时期中，华语恐怖电影的创作理念一度缺失。整个华语恐怖电影的创作处于混乱之中，有为戏谑与猎奇而拍摄的“灵幻武侠剧”、“
鬼片”，有纯粹模仿欧美尔拍摄的“血浆片”，也有以神鬼内容为卖点的“灵幻喜剧”。这些亚类型影片都或多或少的带有恐怖的成分，但是与真正意义上的恐怖电影相去甚远，《山村老尸》就在这种情况下应运而生。
《山村老尸》模仿了日本恐怖片《
午夜凶铃》，从
楚人美的造型到爬行都可以看到
贞子的影子，甚至连
吴镇宇在片中寄出的录影带里直接拷了《午夜凶铃》的片断。香港
恐怖片向来就非常注重舶来文化，从
邵氏电影公司就有过一些熟悉的镜头片断，《山村老尸》 也难以避免。
《山村老尸》对于华语恐怖电影的一大贡献，就是它终结了华语恐怖电影的亚类型畸形发展模式，为这正意义上的华语恐怖电影“正式立法”。《山村老尸》遵循了严肃恐怖电影的创作思路，全片的场面调度以及镜头语言都开始为“恐怖”这一核心主旨服务。因此，它可以在今天依然还被观众以“吓人”而称颂。结束了华语恐怖电影有名无实的时代，华语恐怖片开始真正的恐怖与惊悚。（游民星空评）
《山村老尸》通过对于《
午夜凶铃》的模仿以及自身的创新，摒弃了以往香港恐怖电影的套路，出现的是一种颇具隐喻和心理暗示的恐怖风格。这也使得《山村老尸》当年在创下了不错的票房成绩的同时，还获得了“中国版午夜凶铃”的称号。它的出现从某种程度上说是华语恐怖电影由“戏谑搞笑”向“严肃恐怖”转折的标志。（
新浪网评）