唐玄宗
天宝年间（742年至756年），她被选入太子宫为良娣，故称
张良娣。李亨与
韦妃离婚后，张良娣专宠于太子。后来安史之乱发生，玄宗西逃蜀地，李亨与张良娣随从。后来李辅国劝太子留下，张良娣也赞同他的意见，于是李亨与玄宗兵分二路，北上灵武。当时随行官员不多，而兵荒马乱、道路多虞。每当太子留下住宿，张氏总是在李亨前面。李亨说：“抵御敌人不是妇人家的事，你为何要在前面呢？”张氏说：“现在太子跋涉艰难险阻，卫兵不多，恐怕有仓促，我在前面挡着，太子可以从后面逃走，这样就无患了。”到了灵武，张氏产子，三天后起来就缝战士的衣服。太子慰劳说：“产后忌讳劳累，你这是何苦呢。”张氏说：”这不是妾身顾及自身的时候，需要先考虑太子的事情。”
肃宗即位，立张良娣为淑妃。乾元元年（758年）四月，册立为皇后。张皇后既专宠于肃宗，又颇有政治野心，乃与宦官李辅国勾结，在禁中把持权利，干预政事。张皇后又迁太上皇玄宗于西宫。肃宗虽然不满，却也没有干预。
起初，
李辅国、张良娣诬陷建宁王
李倓欲谋害其兄广平王
李豫，肃宗听信谗言，赐李倓死。后张皇后因李豫也并非自己所出，欲废太子而立己子。张皇后虽然为唐肃宗生下两个儿子即
李佋和
李侗。然而长子
李佋早夭，次子李侗年幼。虽然几次动摇嫡位，却始终没有成功。
宝应元年（762年）四月，肃宗病重，张皇后欲改立越王，与朱辉光、马英俊、啖廷瑶、陈仙甫合谋，矫诏召太子入宫侍疾。宦官李辅国、程元振知道皇后的图谋，于是兵到凌霄门，候太子至，保护太子到禁军中。当晚，领兵到三殿，将越王及内官朱光辉、马英俊等囚禁，又将皇后软禁于别殿，后
唐代宗即位，废张皇后为
庶人，不久幽闭而死。
蔡东藩：
杨贵妃之后，复有张良娣，唐室女祸，何迭起而未有已也。顾杨妃以骄妒闻，一再忤旨，而仍得专宠，王之不明，人所共知。若张良娣则寝前御寇，产后缝衣，几与汉之
冯婕妤、明之
马皇后相类，此在中知以上之主，犹或堕其彀中，况肃宗且非中知乎？爱之怜之，因致纵之，阴柔狡黠之妇寺，往往出人所不及防，否则杨妃祸国，覆辙不远，肃宗虽愚，亦不应复为良娣所惑也。
人民网：张皇后曾经丈夫共过患难，表现出过人的美德，但是随着地位的提高，逐渐利欲熏心，强横暴虐，完全变成了另外一个人。假如她能够不改初心，严于律己，善自谨饬，则将会在历史上留下一代贤后的美名，而不会得到那样悲惨而可耻的下场。