元太祖十三年（1218），闻
邱处机自
登州（今山东省
烟台市牟平区）转居莱州（今山东省
莱州市），乃束装往拜席下，赐号真常子。次年，邱处机应召西觐元太祖，被选为十八随行弟子之一。迨处机东返，随师居燕京长春宫。“凡教门公事，必与闻之。”
①元太祖二十二年处机逝世，
尹志平嗣教，委之为都道录兼领长春宫事。太宗元年（1229）七月，“见上于乾楼辇。时方诏通经之士教太子，公进《易》《诗》《书》《道德》《孝经》，且具陈大义，上嘉之。冬十一月，得旨方还”。②次年冬，“有诬告处顺堂（
邱处机埋骨处——引者注）绘事有不应者，清和（指尹志平——引者注）即日被执，众皆骇散，公（指李志常——引者注）独请代之，曰：‘清和，宗师也，职在传道，教门一切，我悉主之，罪则在我，他人无及焉’。使者高其节，特免扭械，锁之入狱”。③不久，讼事息，乃还。太宗（窝阔台汗）时期（1229～1241），汗庭鲜有儒家士人，太宗知李志常博通儒学，遂命创建
国子学，选汉族教师以教蒙古贵官子弟。时在太宗五年（1233）。志常承旨后，荐冯志亨（亦是
邱处机弟子）佐其事。志亨乃于蒙古贵官子弟中选十八人为学员，课读《孝经》《论语》《孟子》《中庸》《大学》等书；其后又令添选汉人子弟习蒙古语言和骑射。当时京城残破，国子学即设于长春宫内。太宗曾为此事颁发过两通“宣谕”圣旨，后立碑于国子学内，称《宣谕夺罗?等圣旨碑》《通谕夏学子弟员等圣旨碑》，④文中除具列蒙、汉学员名（蒙人十九，汉人二十八）外，即列有：宣授蒙必阇赤（意为书生）四牌子总教冯志亨，宣授金牌提举国子学事
中书杨维中，御前宣议国子学事仙孔八合识（意为师傅）李志常。说明蒙古贵族入主中原，亟须学习“汉法”以治汉地，
全真道首领适逢其会，成为蒙古族学习“汉法”之师。这无疑是全真道获得统治者支持而取得很大发展的重要原因之一。
李志常也因此受到太宗的殊遇。元太宗十年（1238）春，
尹志平以年老荐李志常继任掌教，同年三月，奉朝命加封为“玄门正派嗣法演教真常真人”。四月赴阙，奏请扩建其祖师王重阳修真之所
终南山灵虚观，得旨赐重阳宫号，命大为营建。
海迷失后二年（1250），李志常及随
邱处机赴西域的其余十七人，皆奉旨封大师。宪宗元年（1251），奉命遍祭岳渎。三年，受命作
金箓大斋，并随路给散道士、女冠普度戒牒。五年，宪宗数次召见，咨以治国保民之术。问曰：“朕欲天下百姓安生乐业，然与我同此心者，未见其人，何如？”志常答称：“自古圣君有爱民之心，则才德之士必应诚而至。因历举勋贤并用，可成国泰民安之效。”⑤宪宗称是。李志常掌教期间，不少
士大夫因金亡之后流离失所，或沦为贱隶，或冻饿街头。李志常则“委曲招延，饭于斋堂，日数十人。或者厌其烦，公（指李志常——引者注）不恤也”。⑥其中不少人因此去儒为道。此举深得士大夫们的称赞，王恽说：“
全真教倡于重阳王尊师，道行于邱仙翁（指
邱处机——引者注），逮真常李公，体含妙用，动应玄机，通明中正，价重一时，可谓成全光大矣！”⑦李志常掌教十八年，
全真道仍方兴未艾。
李志常继丘处机、尹志平之后掌管道教，声势显赫，急于扩大教势，纵容道教在各地强占佛寺、山林、水土达482处，改寺为道观，毁佛菩萨像改立道教神像，甚至破坏儒家孔庙，并将最初由西晋道士王浮伪造的《老子化胡经》及新制作的所谓《老君八十一化图》等雕板印行，四处散发。蒙哥皇帝特召少林福裕及道教掌教者李志常等入宫，与丞相、贵戚、大臣等一起，当面听他们辩论。李志常推说雕印《化胡经》、《八十一化图》等皆是“下面歹人做来”，自己并不知情，对于各地道教强占寺院土地的事，也表示愿意退还。蒙哥皇帝降旨对道教造伪经、毁坏佛菩萨像、改塑老子像者要治罪惩罚，并勒令退还佛教寺院37所，然而道士拒绝归还。元宪宗八年（戊午，1258）七月，蒙哥皇帝命忽必烈亲王召请各地僧、道两宗，并包括儒者在内所谓“九流名士”到上都和林的皇宫聚会，围绕道教的《老君八十一化图》、《化胡经》等进行辩论，道教所持的《八十一化图》、《化胡经》又破绽明显，漏洞百出，辩败是在意料之中的。
著作有《又玄集》二十卷，已佚。《
长春真人西游记》二卷，现存于《正统道藏》中。该书对研究我国西北和西亚史地以及中外交通史具有重要参考价值。