福建福州人。1922年毕业于复旦大学文科。1927年获
美国伊利诺斯州立大学经济学硕士学位。曾任暨南大学、
中央大学、
上海商学院、
光华大学、上海法学院教授。建国后任上海财经学院教授兼副院长。著有《经济思想史》、《货币政策与经济稳定》、《苏联计划经济问题》等。主要从事经济学说史和理论经济学的研究教学工作，对西方经济学说及经济理论有较深造诣。他还是较早涉及数理经济学的学者之一。李炳焕还加入了由马寅初、刘大钧创办的“中国经济学社”，广泛参与讨论分析当时中国的政治经济问题，他在中国经济学社第16届年会上的论文《战后经济调整的理论与政策》（1943年4月）充分展现了他深厚的经济学功底，李炳焕也成为当时中国经济学界颇具影响的人物之一。