以袁阔成评书《水泊梁山》为蓝本改编，讲诉北宋末年,奸臣
高俅作乱，诱供微宗皇帝招安梁山好汉的圣旨，欲乘机发兵攻打梁山泊，但被梁山人发现，将计就计大败宋兵……高俅又设圈套以比武为名摆设擂台，宋江燕青等人马扑会，他们早料到高俅计谋，大胜宋军而回。
这部《浪子燕青》主要是根据袁阔成评书《水泊梁山之神州擂》取材改编的。影片武打场面很精彩也很具体生动。燕青的赤手空拳和使用兵器时的武艺表现，行者武松的擂台表现，时迁的灵活幽默，李逵的顽强无畏都挺深入人心。尤其是宋江的武力也得以表现，《水浒》原书中的孝义黑三郎虽然也懂得枪棒，但是几乎没表现出来。影片中宋公明和燕浪子在寺庙附近与敌人打斗，宋江也毫不含糊地施以拳脚，一看就是个老练而有威望的绿林首领。高太尉派兵攻打梁山泊，浩浩荡荡水陆并进，战鼓隆隆，拿大杆刀和使双锤的宋军将领威风凛凛。宋军打上梁山，鲁智深、李逵等好汉们英勇抵抗，经过鏖战，终于退了宋兵。
在擂台上，梁山好汉与反面人物对决，一对一，按照计划，豪杰们故意没有全部战胜。打擂打得很有看头，史进、石秀、武行者等武艺高超的步兵将领虽然故意不发挥全部水平，但还是打出了威风和气质。特别是一身棕黄衣着的武二郎，在擂台上还练起了醉拳，令人联想到很多武松的事迹。和原版评书内容所不同的是，影片中女英雄上官玉环并未死（原版评书中她行刺高俅失败，后被高俅手下斩首），而是与水浒寨好汉们一起在擂台附近埋伏好，使高俅一伙儿败走。