靠人情或“后门”关系进行的交易。灰市一词源于前苏联民间。中国有的学者引入灰市理论用于研究中国的经济现象。有的学者认为，灰市的概念，小至“走后门”买香烟，大至“官倒”倒卖钢材等大类特殊物品的交易关系。它形成的基本前提是存在国家固定计划价格条件下的市场短缺。
由于短缺商品可以出售给任何消费者，因此就存在着掌握商品销售权的个人得以在销售中，给予特定的消费者以购物优惠的可能性。灰市有3种形态：初级形态是“走后门”购物，中级形态是“灰市场中间人”，高级形态是“灰市场中间商”，一般要有“公司”为依托。灰市的存在，既不能保证计划原则和
市场经济秩序正常存在和起作用，也不能使等价交换原则正常通行。因此，灰市会导致消费者支付价格的提高，却不会因此刺激生产者增加生产，因为灰市的受惠者不是国家或企业，也不是消费者，而是“倒卖者”或“走后门者”。 形容一种对商品价格的投机行为。