江湖术士茅山明（
吴耀汉饰）法术不精，鬼点子倒层出不穷，经常带着大宝（
吕方饰）、小宝二鬼骗吃骗喝。在为富豪谭百万驱鬼之时遇到厉鬼，连夜逃走。深夜时分，茅山明闯进以寂静之村。时村庄遭受邪祟马贼骚扰，戒备森严。茅山明被保安队长（
楼南光饰）误作马贼抓获，幸亏道长九叔（
林正英饰）及时出现才逃过一劫。正在此时，马贼杀到，经过一场大战，村民成功将马贼击退。因一场纷争，大宝小宝被九叔收去。茅山明从此认识到人鬼殊途的道理，决定和二鬼分手，然大宝却被擅长法术的马贼虏去。
1987年在僵尸题材的热潮下，作为带领行业拍摄僵尸片的宝禾影业虽然得到几次拍摄“僵尸”的甜头，却没有接着抢市，而是拍了一部《灵幻先生》。刘伟强在片中常用手提摄影机的方法拍摄，大胆利用现场自然光，流露极真实的感觉。
《灵幻先生》大胆的抛弃了僵尸元素，采用邵氏电影中桂治洪的邪派电影方式，茅山术大战南洋邪术。油炸鬼、鬼上身等等花样繁多，不过吕方等人饰演的鬼兄弟依旧是僵尸的模板。影片在大玩功夫法术鬼怪魂精之余，惟独没和僵尸沾边，只涉及了另一类民间传说中活人被术士施法控制的所谓“行尸”。不过，即便如此，片中吕方和小孩演的捣蛋鬼的服装造型，仍然像足了
日本观众喜欢的清朝僵尸。王玉环在《灵幻先生》中的表演把还是小朋友的我们吓得屁滚尿流。（
澎湃新闻、
新浪网、《
南方都市报》评）