空头看跌期权是指持有看跌期权（认股权证）的投资者可以在约定时间(欧式期权)或在约定时间前任何时间(美式期权)，按照约定的价格卖出相应的股票给上市公司。

也就是说，持有空头看跌期权的投资者相当于交易所或保险公司，开仓后收取保费即权利金。对于看跌期权的空头方（卖方）而言，是从相关标的物价格上升中寻求收益或避免损失。收益被限制在权利金范围内。

既然卖方保险公司一样，收益有限，风险却无限。那为什么市场有人愿意做卖方？原因在于正如保险公司之所以愿意卖出一份保险一样，是因为精算团测算完出险的概率很低。

例子：投机者发现股指期货价格在近期的下跌中从600点降至550点，尽管大盘中仍存在忧虑，但该投机者认为价格不会降至500点以下，且可能会很快回升。为了从该观点中牟利，该投机者卖出履约价格(X)为500点的看跌期权，并收取50点的权利金(P)。在到期时，该空头看涨期权的收益损失图如下：

也就是说当股指在500点以上，该投机者能稳定盈利50点权利金。当股指下跌到(500-50)450点时，盈亏平衡。当在股指在450点以下时将会发生亏损，最大亏损额度是股指下跌为0点（当然股票不可能跌幅到0元），因此最大损失接近X-P=-450点。X为执行价格是进行履约时的价格，也称敲定价格和行权价格。P为权利金。当股指在500-0值波动时，损益为=权利金-（执行价格-交付价格）。

作为期权的义务方，期权卖方的风险理论上是无限的。一旦股票价格下跌，将面临很大的亏损风险，此时，需要卖出套期保值以在一定程度上对冲风险，即在期货市场上先开仓卖出股指期货合约，待下跌后再买入平仓，相当于将认沽权证的投资者的股指期货去填补开仓卖出的期货合约。