根据企业价值的定义,只有能够带来自由现金流的持续经营中的企业才能给各种利益相关者以回报。而能使这种回报超过一个必要的水平(即机会成本)的企业才被认为是在创造价值。反之,如果低于这个水平,则是在减损价值。这时,将产生股东卖掉股票、债权人不再贷款给企业、管理者另觅高枝等一系列后果。这对企业来说是灾难性的。
企业结业清算时的价值一般是指
固定资产残值。这时的企业已经不能创造持续的收益,不能满足各利益方所要求的基本回报。这种价值对提高企业的管理水平不具有指导意义。
从这个角度看,企业价值比静态的结业清算价值更有意义。所以,研究什么样的企业在创造价值、如何提升企业价值、如何在企业管理中运用企业价值理论,都应以持续经营中的企业为样本。