根据《
股票期权交易试点管理办法》第二十八条，行权价格，是指股票期权合约中约定的在
行权时
买入、卖出约定
标的证券或者用于
计算行权价差的价格。
行权价格和权证价格紧密相关，行权价格依附于权证而存在。对
认沽权证来说，行权价格高于
行权期证券价格时，权证有
内在价值；对
认购权证来说，行权价格低于证券价格时，权证有内在价值。
行权价愈低，
看涨期权的价格愈高；行权价愈高，看涨期权的价格愈低，二者呈现反向关系。理由很简单，
标的物价格保持100元不动，行权价越低，看涨期权的
履约价值越高；行权价越高，看涨期权的履约价值越低。
看跌期权方面，行权价越高，看跌期权的价格越高；行权价越低，看跌期权的价格越低，二者呈现正向关系。因为行权价越高，看跌期权的履约价值越大。