若债券价格下降到较低水平，人们认为已降低到正常水平以下，预计债券价格将上涨， （或
利率涨到较高水平，人们预期利率将要下降）， 就会用货币买进债券，以备日后高价卖出， 从而，人们手中出于
投机动机而持有的货币就会减少，即对货币的需求减少。
反之，
债券价格上涨到较高水平，人们认为已上涨到正常水平以上，预计债券价格将要下跌 （或利率降到较低水平，人们预期利率将要上升）， 就会卖出债券持有货币，以备日后债价下跌时低价买进，从而，人们手中出于
投机动机而持有的货币就会增加，即对货币的
需求增加。
利率越高，即
债券价格越低，人们预计要上涨，于是会买入债券，从而手中出于投机动机而持有的货币量会减少。 （此外，利率越高，持有货币的机会成本——
利息也越高，所以少持货币，
投机性货币需求减少。）
相反，利率越低，即债券价格越高，人们预计要下跌，于是会卖出债券，从而手中出于投机动机而持有的货币量会增加。 （此外，利率越低，持有货币的机会成本越小，
投机性货币需求增加。）