资本市场效率具体说来，其包括两方面：一是市场以最低
交易成本为资金需求者提供
金融资源的能力，二是市场的
资金需求者使用金融资源向社会提供有效产出的能力。高效率的资本市场，应是将有限的金融资源配置到效益最好的企业及行业，进而创造最大产出，实现社会福利最大化的市场。
有效市场理论中的市场效率并不是指市场的运作效率，而是强调市场的信息效率，即市场价格对信息及时、充分、准确的反映。根据反映在证券价格中的信息的不同，法玛将市场效率划分为三个层次：弱式有效、半强式有效和强式有效三种类型。
强式市场是指证券价格反映了所有公开和不公开(内幕)的市场信息。当一个市场符合强式有效假设时，意味着即便掌握所谓的
内幕信息，仍然无法获得任何超常收益。