转移论亦称“转换能力理论”。指银行把贷款的一部分逐渐转向投资，购买短期有价证券来保持银行资产的流动性。本世纪初，短期证券市场出现并得到发展，证券交易额日益扩大，国库券、银行短期承兑票据等短期证券流动性高，变现能力强，银行购买短期票据同样可以保持清偿能力，资金的一部分就从贷款转向投资。这样，既提高银行资金的利用率，又保持了银行资产的流动性。

这一理论的产生在一定程度上缓和了银行资产的流动性与盈利性的矛盾，有助于提高银行的清偿能力。然而，短期票据的变现要有“第三者”来买，尤其是短期证券市场会因种种政治经济原因而动荡不定。如在生产萧条时，短期证券的出售者多于购买者，且价格低廉，会使银行利用短期有价证券来保持流动性产生一定困难。