香港杯创办于1988年1月，前身为香港邀请杯、香港国际杯。最初为第一班平磅赛路程1800米，1991年升格为本地一级赛，1993年升格为国际三级赛，1994年升格为国际二级赛，1999年升格为国际一级赛，并增程至2000米，奖金2000万港元，是全球奖金最高的2000米草地赛事，首届赛事由“飞跃舞士”胜出。曾经在香港杯胜出的香港代表马匹包括“翠河”、“计惑”、“计得精彩”、“爪皇凌雨”。其中“爪皇凌雨”在赢得女皇杯后又夺取香港杯冠军，以总成绩24分的成绩成为最后一届世界锦标巡回赛总冠军。

香港杯是香港国际赛事4项国际一级赛中历史最悠久的锦标。

最早的香港国际杯是在每年1月举行，从1989年第三届赛事起改为每年12月中旬举行。

1992年11、12月间，香港沙田马房有大量出赛马匹患上流感，原订于1992年12月举行的香港国际赛事顺延至1993年4月举行。