MSCI（明晟）是美国指数编制公司，总部位于纽约，并在瑞士日内瓦及新加坡设立办事处，负责全球业务运作及在英国伦敦、日本东京、中国香港和美国旧金山设立区域性代表处。

上榜2020福布斯全球企业2000强榜，排名第1304。

2022年12月9日，胡润研究院发布《2022胡润世界500强》，摩根士丹利资本国际公司位列第452位。

MSCI是一家提供全球指数及相关衍生金融产品标的国际公司，其推出的MSCI指数广为投资人参考，全球的投资专业人士，包括投资组合经理、经纪交易商、交易所、投资顾问、学者及金融媒体均会使用 MSCI指数。MSCI指数是全球投资组合经理中最多采用的投资标的。据晨星、彭博、eVestment的估算数据显示，截至2015年6月，全球约10万亿美元的资产以MSCI指数为基准，全球前100个最大资产管理者中，97个都是MSCI的客户。截至2015年末，超过790支ETF以MSCI指数为追踪标的，美国95%的投资权益的养老金以MSCI为基准。

2010年，MSCI与著名的风险计量公司RiskMetrics达成了15.5亿美元的收购协议。RiskMetrics曾是J.P.Morgan （摩根大通）的风险量化部门，推出了基于风险价值VaR（Value at Risk）的市场风险管理理念。

MSCI最早是指投资银行摩根士丹利所编制的一系列股价指数，涵盖不同的行业、国家以及区域。MSCI指数是在投资界最为广泛使用的用以代表各国家、地区资本市场表现的参考指数。

1968年MSCI首推资本国际指数（Capital International Indexes），第一次设立不含美国市场的全球股票市场指数。从那时开始算起，MSCI在40多年的发展历程中，不断拓展其指数国际化范围及影响，至今已形成了一整套“全球指数”体系。

2001年5月，MSCI宣布，以“自由流通股数”权重计算方法编制指数，新指数涵盖市值范围也将由60%增加到85%，MSCI计划分两阶段完成自由流通股的新方式计算，一为2001年11月30日，其次为2002年5月31日。金融市场估计，MSCI这次史无前例的指数权重计算调整，将引发全球近6300亿美元的资金流动，同时将对以MSCI为标的操作的基金影响很大，预计金额将达3.5兆美元。MSCI对全球金融市场的影响可见一斑。

MSCI指数之所以能够获得国际机构法人认同，作为资金配置的参考，主要是基于下列因素：

客观性：MSCI在编制指数时，必须先经由专业人士研究各国的政治经济后，依照科学方法进行编制，而且统一各指数的计算公式，让指数之间可以作长期的绩效比较。

公正性：MSCI在编制指数的过程中，保持高度保密；在以后的追踪上，保持高度严谨；在变更计算公式时，保持高度中立，避免资金大量流入该地市场，增添不稳定性。

实用性：MSCI在指数编制的计价单位上，除了计算当地货币计价之指数外，也会同时编制以美元计价的股价指数，让国际投资人便于比较。

参考性：对国际基金经理人和投资机构法人而言，只有建立绩效良好的投资组合，才能打败大盘。但是各国的股价指数在编制方法上不一，再加上各国的汇率变动也会影响到投资回报率，使得投资参考和绩效考核上均出现问题。而MSCI在编制指数时，已考虑上述因素。

机动性：随着公司财务和股价的变动，或者政治经济及法律限制的改变，股价指数在经过一段时间后便会失去参考价值。而MSCI于每季均会对旗下成分股作调整，以避免这一问题。

公开性：MSCI所编制的指数，透过众多媒体来传播，并且将每天的指数变动或指数内容异动等信息，迅速通过网站及路透、彭博资讯等国际媒体传布世界各地。

MSCI提供国际投资人使用的系列指数，主要包括

MSCIACWI(AllCountryWorldIndex)FreeIndexSM：测度全球证券市场表现的经自由流通市值调整的指数，截止2017年6月，该指数由23个发达国家及24个新兴市场国家（地区）组成；

MSCIWorldIndexSM：由23个发达国家组成。MSCIEAFEIndex(Europe,Australia,FarEast)，由除美国及加拿大外的其他发达国家组成；

MSCIEMF(EmergingMarketsFree)IndexSM：由24个新兴市场国家组成；

MSCIEMF(EmergingMarketsFree)LatinAmericaIndexSM，由拉美地区的7个新兴市场国家组成；

MSCIEM(EmergingMarkets)EasternEuropeIndexSM，由东欧、中东、非洲的10个新兴市场国家组成；

MSCIEuropeIndexSM，由欧洲的15个发达国家组成；

MSCIEMU (EuropeanEconomicandMonetaryUnion)IndexSM：由欧元区的11个国家组成；

MSCIAC (AllCountry)FarEastFreeexJapanIndexSM：由除日本外的9个远东发达及新兴市场国家组成。

此外还包括一些特色指数及固定收益指数。其推出各类指数时间如下：

1969年，发达国家系列指数（DevelopedMarketSeries）；

1987年，新兴市场系列指数（EmergingMarketSeries）；

1995年，所有国家系列指数（AllCountrySeries）；

1997年，已开发市场系列和新兴市场系列之价值型和成长型指数（Value&GrowthIndicesforDM&EMSeries）；

1998年，中小企业指数及固定收入指数(SmallCapandExtendedIndices；FixedIncomeIndices)；

1999年，欧元指数（EuroIndices）；

2000年，中华和金龙指数（ZhongHuaandGoldenDragonIndices）。

2015年11月12日，14家中概股首度纳入MSCI旗下的中国指数（MSCI China Index）和新兴市场指数（MSCI Emerging Market Index）。这14家公司分别是：58同城、阿里巴巴、百度、京东、携程、网易、新东方、奇虎、去哪儿、搜房、唯品会、优酷土豆、欢聚时代和学而思。

2018年6月1日开始，中国A股将正式被纳入摩根士丹利资本国际公司新兴市场指数和全球指数。

2020年1月30日，MSCI明晟（MSCI.US）Q4营收超4亿 同比增12.4%。

市场覆盖/入选条件：收集分析市场的本地上市公司的上市、非上市股份的数量、所有者、自由流通量、流动性等资料，所有这些公司都可加入MSCI指数。选股考虑以下因素：（1）公司规模；（2）行业；（3）流动性[月均交易金额（6-12个月等）]等。

规模：MSCI计算每一股票的自由流通调整后的市值作为公司规模的表征，这包括定义估计每只股票的国外投资者可投资股数，赋予每只股票一自由流通调整因子并计算每只股票自由流通调整后的市值。

行业代表性：MSCI采用标准普尔和MSCI共同开发的全球行业分类标准对上市公司进行行业分类，该分类是在投资领域应用最为广泛的标准，采用市场需求导向的方法对公司分类，对客户提供类似产品及服务的被归为一类；该分类标准将市场分为能源、材料、工业产品、主要消费品、可选择消费品、健康护理、金融、信息技术、电讯服务、公用事业等10大经济部门，23个行业群，59个行业及123个子行业。

MSCI目标是覆盖每个国家的每个行业自由流通调整后85%的（自由流通）市值。少数国家由于缺乏规模较大、流动性较好的公司而达不到这一标准。

MSCI将分析公司的经营活动及其由此给指数带来的多样性，采用自底向上的方法构造指数，即在行业的层次，在满足85%市值的原则下，使尽可能多的公司加入指数。

流动性是重要但非唯一决定是否入选的因素。在选样时考虑一系列相对及绝对流动性指标，包括月均交易金额，月均交易比率（交易金额/自由流通调整后市值），交易频度（包括交易天数）等。

1、定义样本空间。MSCI以国家（或地区）为基本单位编制指数，对于每一国家，每一公司仅归属于一个国家（地区）。

2、对于该国家（地区）的每一上市公司，确定国际投资者可自由买卖、流通在外的公司股份市值（自由流通市值）。

3、按照全球行业分类标准对上市公司进行行业分类。

4、MSCI采用自底向上的方法构造指数，即在行业的层次，依次加入自由流通市值较大的股票，使每行业的入选股票自由流通市值达到该行业的85%。

5、对各行业中的入选股票进行微调，使入选股票的自由流通市值达到整个市场的85%以上。

MSCI之所以广为国际投资者引用，一个重要的原因即其指数编制的可投资性，即它是按国际投资者可自由投资的公司市值进行加权计算的，因此投资者较易复制。MSCI定义自由流通比例为国际投资者可在公开证券市场买卖的股份所占比例。限制包括战略持股、对外国人持股限制及其它情形。MSCI的自由流通估计仅基于公开的持股信息。国际投资者可自由投资的公司市值（自由流通市值）的确定由下列步骤完成：

（1）定义估计自由流通比例对于没有外资持有限制（FOLS）的股票，自由流通股数估计为流通股数减去战略持股及其它非自由流通股，非自由流通股具体包括：

(a)交叉持股；

(b)公司创建者、家族、高级管理者长期持有的股份；

(c)受限的员工持股；

(d)国有股；

(e)某些战略投资者持股；

(f)法律冻结股份等对于有FOLS的股票，自由流通股数为下列两者之较小者：自由流通股数、外资持股上限减去外资持股中不可自由流通部分。

（2）赋予每只股票一自由流通调整因子，称为ForeignInclusionFactor（FIF）。

情形1：自由流通比例大于15%，无外资持股限制：自由流通比例取与之最接近的5%的整数倍。

情形2：自由流通比例小于15%，无外资持股限制：自由流通比例取与之最接近的1%的整数倍。

情形3：有外资持股限制：FIF取下列两者较小者：估计的外资可持有的自由流通比例：若该值大于15%，取与之最接近的5%的整数倍；若该值小15%，取与之最接近的1%的整数倍。

外资持股上限减去外资持有非自由流通股，取与之最接近的1%的整数倍。

情形4：其他外资投资限制：对于其他的外资投资限制，若影响外资的投资有效实行，将附加一个调整因子，称为受限投资因子（LIF），对外资自由流通调整因子进行调整。

（3）以自由流通调整因子为基础计算自由流通调整市值（总市值乘以自由流通调整因子）。

（1）最小规模限制为使入选股票有一定流动性，确保投资者的可复制性，MSCI规定入选样本股必须有一定的（自由流通市值）规模，MSCI在确定某一国家或地区的最小规模时将考虑以下因素：

整个市场的自由流通市值规模该市场股票的自由流通市值分布情况依次加入自由流通市值最大的股票占整个市场比例的变化市场自由流通市值集中度水平附表：MSCI新兴市场最小规模限制大

中小最低规模：USdollar

最低规模：USdollar

最低规模：USdollar200-250mm

100-125mm

50-75mm巴西

中国

阿根廷韩国

印度

智利墨西哥

以色列

巴基斯坦南非

菲律宾台湾

俄罗斯泰国土耳其等（2）自由流通比例小于15%的情况一股票的自由流通比例小于15%，若要加入指数，需满足下列条件之一：代表MSCI世界指数的10个基点或MSCIEMF指数的15个基点。占该国指数自由流通市值的5%。

2017年6月20日，MSCI（明晟）宣布，将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。

MSCI于北京时间2017年6月21日早间公布年度市场分类审议结果，A股会否纳入其主要指数届时将揭晓答案。在此前连续三次闯关失败后，多数分析师认为在互联互通机制开通以及MSCI下调纳入门槛等有利条件支持下，A股第四次冲关MSCI的胜率已有所上升。预期由于初期纳入比例较低，实际影响相对有限，但中长期有利于提升流动性水平，促进中国境内市场与全球资本市场的进一步融合。

2017年10月24日A股进阶MSCI指数体系时间表的推出，MSCI发布了“中国A股纳入指数”，该指数主要动态反映在“新兴市场指数”中A股成份股的走势变化。

除了发布“中国A股纳入指数”外，2017年12月1日MSCI将对“中国A股国际大型股指数”进行更名，改为“中国A股大型股指数”；基于离岸人民币汇率（CNH），使用A股中的互联互通渠道计算“MSCI中国临时指数”。

2018年3月1日，“MSCI中国A股指数”将更名为“MSCI中国A股在岸指数”。此外，MSCI还将发布新的“中国A股指数”，追踪的个股将限定在沪股通和深股通范围之内。

2018年3月14日，MSCI新增12个中国指数，MSCI表示这是为了让国际投资者能更好应对“纳A”过程。MSCI此次公布的指数包括MSCI中国A股指数、MSCI中国A股大盘股指数、MSCI中国A股中盘股指数、MSCI中国A股人民币指数和MSCI中国A股国际中小盘股指数等。

2018年6月1日，按照2．5%的纳入比例将A股正式纳入“MSCI新兴市场指数”中。2018年9月3日，将A股的纳入比例提高到5%。

MSCI指数对QFII的影响

台湾证券市场对外资的开放进程如下：1988年，允许外国证券公司在台设立分公司，受托买卖海外证券；1990年，开放外国专业投资机构投资国内有价证券；1993年，开放外国证券公司从事台湾本地市场的证券业务；1996年，外国法人和自然人可以直接投资台湾股市（持股有限制）；2000 年，解除单一和全体外资持有台湾上市公司的持股限制。

MSCI自1988年起编制MSCI台湾指数，反映台湾整体股市的表现。但考虑到台湾市场的发展状况及对外资的较多限制，自96年9月2日起，MSCI才将台股指数纳入其各项自由指数中，其计算比重也仅为50%。99年8月12日，MSCI宣布将台湾的比重由50%调高至100%，并订于 2000年2月后生效。上述决定主要是MSCI认为台湾对外资个别或全体投资上市（柜）公司股权上限，已调高到50%，并且台湾对外资的管理措施，包括投资前申请程序等，与区域内其它国家相差不多，并不较其它国家严格，因此重新调整台湾计入系列指数的比重。上述调整影响到的指数，主要包括：MSCI新兴市场自由指数（MSCIEmergingMarketsFreeIndex）、MSCI远东（日本除外）自由指数（MSCIAllCountry（AC） FarEastFreeEx-JapanIndex）及MSCI所有国家自由指数（MSCIAllCountry（AC）FreeIndex）。

就整体而言，这次调整的影响是十分明显的。截至2000年6月底止，累积外资净汇入金额达229亿美元，其中2000年1月份至6月份单月净汇入金额分别为18亿美元、20亿美元、19亿美元、负7亿美元、负4亿美元、5亿美元；如以外资买卖上市股票金额来看，2000年截至6月底止全体外资买超1,272亿元，其中一月份至六月份单月买卖金额分别为买超558亿元、买超463亿元、买超448亿元、卖超487亿元、买超93亿元、买超197 亿元。说明除四、五月份因受美国及全球股市影响而下跌外，大致上均呈现稳定且增加的趋势。截止2002年9月，外资净流入达356.6亿美元。

MSCI指数是全球机构投资人重要的参考标准，特别对跟踪指数的被动投资者影响尤其显著，当MSCI调高台股计算比重时，台股在MSCI相关指数之权重也相对提高，导致大量国际资金投资台湾股市，对活跃市场及台湾市场的国际化，改善台湾证券市场投资者结构，起了重要作用。

MSCI台湾指数也推动了相关指数衍生产品的发展。最早出现的台股指数产品-台股指数期货，于1998年在新加坡国际金融交易所上市。该产品即是基于MSCI台湾指数。香港联交所于2001年5月2日推出iSharesMSCI台湾指数基金及有关的ETF产品。也有相关的指数产品在美国上市交易。这对增加国外投资者了解本地市场，促进证券市场发展起了很好作用。

韩国的经验也说明了MSCI指数的影响。1998年2月，MSCI将南韩股市的计算权值比重，由50%调整至100%，使得国际资金流向南韩股市，而南韩股市也因此大涨近八成。

2022年3月3日，明晟公司（MSCI）发布声明称，在磋商期间收到大量全球市场参与者的反馈，包括资产所有者、资产管理人、经纪商和交易所等，其中绝大多数人确认俄罗斯股市目前是不可投资的，俄罗斯股票应从MSCI新兴市场指数中剔除。MSCI称，将在3月9日收盘时从MSCI新兴市场指数中剔除俄罗斯股票。