1947年1月，在上海明星大戏院成立。2月1日，首演剧目《真假夫人》。该团保持了“雪声”的编导、排练、演出制度，继续推进越剧改革，重视扩大表现题材和提高艺术质量。

该团以范瑞娟、傅全香为首，剧务部和班底都是原雪声剧团的，以后陆续有所调整。演员有老生张桂凤，小生毕春芳、丁赛君、高剑琳、胡少鹏，花旦应菊芬、吴梅珍、吕瑞英、金采风，小丑魏小云，花脸茅胜奎等。编导南薇、韩义、吕仲、陈鹏，技导郑传鉴，音乐设计刘如曾，舞美设计幸熙、苏石风，舞台监督萧章，琴师周宝财，鼓师胡寿华。

自1947年1月至1948年夏，共演出17个新剧目，有时装戏《大地》《父母之心》《合家欢》；古装戏《真假夫人》《倾国倾城》《春梦留痕》《摄政王之恋》《西厢记》《燕子飞》《何时归》《锦绣天堂》《单恋》《无双传》《宝玉与晴雯》《宝玉与妙玉》《天涯梦》《绿珠》等。

其中《天涯梦》表现荆轲刺秦王的故事，因唱词中有歌颂陈胜、吴广揭竿而起的内容，国民党政府社会局勒令删除，并威胁禁演。1948年9月至12月，傅全香离开去芳华剧团，袁雪芬重新登台，剧团恢复“雪声”名称。1949年1月，袁雪芬另组“雪声”，傅全香再度与范瑞娟合作恢复“东山”。演出了《水泊梁山》及时装戏《归来》。

上海解放后，演出《万户更新》《控诉张春帆》《小巷春晓》《团团转》《李闯王》《李秀成》《情探》《四大美人》《孔雀东南飞》《祝福》(即《祥林嫂》)、《荡寇志》《宝莲灯》等剧目。1950年8月，该团应中央文化部艺术事业管理局邀请，赴北京演出，带去的剧目是《梁祝哀史》和《祝福》，这是越剧首次晋京演出。剧团还进了中南海，在怀仁堂为毛泽东等中央领导人演出。周恩来曾邀剧团主要演员、编导到家中作客。

1951年8月1日，“东山”大部分成员加入华东戏曲研究院越剧实验剧团，剧团遂告结束。