例如你买了$95的债券,每年有$6利息(每6个月$3),当期
收益率为大约6.32% ($6 ÷ $95)。若要提升当期收益率,最直接的方法是提升
息率,或将购入债券的价格降低。事实上,
固定价格增值这一过程也可以得到
额外利润。有不少公司均会发行
零利息债券,一般会以低于票面值出售(即以折让发售),等到期后获得
票面价值(
票面值一般为一百)。这种债券的当期收益率为零,但
到期收益率不为零,这是固定价格增值的结果,故此其
债券价格的折让情况会直接影响债券的收益率;意即是说折让越高,收益就会越高,反之亦然。
面值为1000元的债券,当时的
市场利率为7%,债券的年
息票率为7%,一年付息一次。债券距
到期日还有3年,市场利率为8%,如果直至到期日,市场利率不变,问该债券在距到期日3年、2年、1年的当期收益率。这里需要注意的是虽然每年年底支付的利息额都是70元,但随着到期日的接近,债券价格在不断逼近面值,因此当期收益率ic在不断减小,逐渐接近
票面利率。