警！警！警！/水东流，日西轫（通仞，一仞八尺），/朱颜弹指成霜鬓。/策驽马，追八骏，/九逵之衢苦不迅。/矧（shen，况且）乃缒藤凿迁径，/玩物惕时，/买椟珠谁问？/醒！醒！醒！/
第一段有注云：“言黄种之可危，庶几惧而思奋也。”只有看清被奴役灭种的危机，才能感到前景可怕而思发奋。首段以校歌形式呼唤国人警醒，殖民地化的厄运已使黑人沦为奴隶，红种印第安人惨遭灭绝，现在轮到沉睡不醒的黄种人。
甲午战争后，帝国主义掀起瓜分中国的狂潮，列强纷纷划分所谓“势力范围”。惊呼全球沦为殖民地国家的八亿人民，不可把冰山当靠山，不能将毒酒做甜醴。“瞥眼”，即匆匆一看，比喻缺乏深刻认识；“同”指等同。也就是说，如果对帝国主义的狼子野心还不能觉醒的话，势必落入它们诱捕猎物的陷阱。这是对师生的警钟，也是唱给国人听的一首振聋发聩的清醒曲。
第二段有注云：“言愚柔之可耻，庶几愧而思奋也。”只有认清愚昧懦弱是可耻的，才能知惭愧而奋发。首句惊呼伏羲、轩辕、孔、孟为代表的中华文明，摇落飘零，所剩无几。“碧眼红髯，仿佛流风韵。”洋人却在我国领土上横冲直撞，趾高气扬。可悲的是有些人不以做奴隶为耻，反而把学习外国先进的科学技术、师夷之长技视为可耻，好像熟睡万年之久，还不知清醒。愚昧无知、温顺为奴是可耻的，国家落后而不知惭愧也是可耻的。知耻近乎勇，敢于奋发学习别人的长处才算真正的勇者。这表明，南洋公学创办新式教育，就是不以“师证”或学习国外一切精神文明成果为耻，决心以开放包容的态度，取它山之石，博用众长。
第三段有注云：“言责任之不可贷，庶几勤学勤诲也。”只有自己率先觉悟，才能教导别人觉醒；只有认清国家兴亡匹夫有责，责无旁贷，才能勤奋学习、勤奋育人。“野吞声，朝饮恨”，用朝野二字勾勒出光绪三十三年清廷内外怨声载道的社会现状。校歌要化吞声饮恨为动力，以兴教育人为己任，呼吁不要小看人人参与，只手振臂可以擎天；不可轻视对下一代的教育，只要立志办学，转眼间桃李便能成荫。此段唱出了南洋公学培养人才为己任的雄心壮志，为警醒国人和开启民智敢为天下先。
第四段有注云：“言韶光之不可再，庶几急所当务，弗骛岐（同歧）途也。”只有认清光阴不可倒流，选准前进方向，才能抓紧当务之急，不致迷入歧途。“水东流，日西轫”典出《明日歌》：“朝看水东流，暮看日西坠，百年明日能几何？”“朱颜弹指成霜鬓”，叹人生如白驹过隙，岁月如流，此可谓一警；“八骏”是唐太宗的八匹骏马，或兼指八国列强，想策马直追，可是“九逵之衢苦不迅”，苦于道路纵横交错，不知如何是好，应选什么样的道路此可谓二警；“缒藤”指用绳藤拴人从高处放下，“迁径”是逐渐爬升的道路。正当志士仁人在悬崖峭壁上开凿攀登高峰的大道时，遗憾的是有些人迷恋西方器物而怠误追赶西方的宝贵时间。“买椟珠谁问”典出“买椟还珠”，这是对只顾引进西方器物，反而把制造这些器物的科学技术知识又退还西方行为的猛烈抨击。世人轻“珠”重“椟”，买椟退珠，还西方科技之珠，此可谓三警。不为纵横交错的道路所迷惑，重“珠”轻“椟”，虚心学习西方科学技术不仅是“策驽马，追八骏”的快捷途径，而且也是
南洋公学的重要办学思想。
南洋公学校歌以“
警醒”为题，深刻表达了振兴科技、拯救中华民族于水火的办学思想，培养人才，追八骏，策鞭急赶世界先进水平。警、醒两字同韵，作为校歌题目切合时代背景而构思精妙，每段以“警”起头，用“醒”结尾，反复吟唱，撼人心扉。