资本资产定价模型(CAPM)的图示形式称为证券市场线(SML)。它主要用来说明投资组合报酬率与系统风险程度β系数之间的关系，以及市场上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险之间的关系。

证券市场线是以Ep为纵坐标、βp为横坐标的坐标系中的一条直线，方程为：E(ri)=rF+β(rM-rF)

其中，E(ri)为期望（预期）收益率，rF为无风险收益率，rM为第i种股票或第i种投资组合的必要报酬率，可将估算的市场期望收益率作为必要报酬率；（rM-rF）为风险溢价。证券市场线很清晰地反映了风险资产的预期报酬率与其所承担的系统风险β系数之间呈线性关系，充分体现了高风险高收益的原则。

如果证券的价格被低估，意味着该证券的期望收益率高于理论水平，该证券会在证券市场线的上方。

贝塔β值是企业、单个证券、证券组合的的权益收益率与股票市场收益率的协方差：β=cov(ri,rM)/б2

其中：cov(ri,rM)是股票收益与市场指数之间的协方差；б是市场指数的方差。

在确定计算贝塔值时，必须做出两项选择

1.选择有关预测期间的长度，需要5年或者更长。公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的预测长度；如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度。

2.选择收益计量的时间间隔。使用每周或每月的收益率被广泛采用。

3.财务估价使用的现金流量数据是面向未来的，而计算权益成本使用的β值却是历史的，时间基础不一致的问题。β值的驱动因素很多，但关键的因素只有三个：经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性。如果公司在这三方面没有显著改变，则可以用历史的β值估计权益成本。举例：普通股成本，资本资产定价模型中的 贝塔值的估计

证券市场线描述的则是市场均衡条件下单项资产或资产组合（不论它是否已经有效分散风险）的期望收益与风险之间的关系。测度风险工具——β系数描述了单项资产或资产组合对于整个市场组合方差的贡献程度；它反映了于市场组合而言特定资产的系统风险是多少；还反映了证券或证券组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性。β绝对值越大，表示证券或证券组合对市场指数的敏感性越强。

证券市场线(SML)与资本市场线(CML)的区别