变额年金保险为年金与变额保险特性相结合之商品，
保单的
现金价值以及年金给付额度都随著投资绩效好坏而变动。在
通货膨胀时期，由于物价上涨使
定额年金的
货币购买力下降，为了对付通货膨胀，变额年金在20世纪50年代应运而生。
这是一种保险公司把收取的
保险费计入特别账户，主要投资于
公开交易的证券，并且将投资
红利分配给参加年金的投保者，保险购买者承担投资风险，保险公司承担死亡率和费用率的变动风险。对投保人来说，购买这种保险产品，一方面可以获得保障功能，另一方面可以以承担高风险为代价得到高
保额的返还金。因此购买变额年金类似于参加共同基金类型的投资，如今保险公司还向参加者提供多种投资的选择权。
由此可见，购买变额年金保险主要可以看做是一种投资。在风险波动较大的
经济环境中，
人寿保险市场的需求重点在于
保值以及与其他
金融商品的
比较利益。变额年金保险提供的年金直接随资产的投资结果而变化。变额年金保险，是专门为了对付
通货膨胀，为投保者提供一种能得到稳定的
货币购买力而设计的保险产品形式。