牛市套利亦称“买空套利”,是一种用于大多数商品和
金融工具的期货交易方式。当
市场价格看涨时，买进
近期合约，卖出
远期合约，利用不同月份相关价格关系的变化谋取利润。在进行农产品牛市
套利交易时，交易者买进近期月份合约，同时卖出远期月份合约，并寄希望于近期合约的价格上涨幅度会大于远期合约价格的上涨幅度。在
金融期货的牛市套利交易中，交易者买入近期金融期货，卖空远期金融期货，希望在
市场行情见涨时，近期的金融期货涨势比远期金融期货涨势
更猛，而在市场行情看跌时，近期的金融期货
跌幅小于远期金融期货的跌幅。牛市套利大都已用在市况上升的套利交易中。
在
正向市场上，如果供给不足，需求相对旺盛，则会导致临近月份
合约价格的上升幅度大于远期月份合约，或者临近月份合约价格的下降幅度小于远期月份合约，交易者可以通过买入临近月份合约的同时卖出远期月份合约而进行牛市套利。
可以适用于牛市套利的可储存的商品，除了包括小麦在内的谷物类商品之外，还包括大豆及其产品、糖、
橙汁、
胶合板、木材、猪肚和铜。
下面我们以
玉米期货合约为例，说明牛市套利的使用，在2012年10月1日，2013年3月份玉米
合约价格为2.16美元/
蒲式耳，5月份合约价格为2.25美元/蒲式耳，两者价差为9美分。交易者预计玉米价格将上涨，3月与5月的期货合约的
价差将有可能缩小。于是，交易者买入1手(1手为5000蒲式耳)3月份玉米合约的同时卖出1手5月份玉米合约。到了2012年12月1日，3月和5月的玉米期货价格分别上涨为2.3美元/蒲式耳和2.27美元/蒲式耳，两者的价差缩小了6美分。交易者同时将两种期货合约
平仓，从而完成
套利交易。