五爷，佛教传说中的
财神，是
龙王的第五个子，名叫圣衍。因人们向
龙五爷求财，有求必应，应之必灵，故被称为“龙五爷财神”。在民间多有
寺庙供奉。
佛阁在
台怀镇塔东南隅，原为
塔院寺属庙。规模不大，布局完整。山门向南，二门向西，
万佛阁 位居寺内北隅，阁上下两层
塑佛像万尊，故名。龙王殿三楹，内塑龙王坐像。据民间传说，龙王弟兄五人，这是其中的老五，故称五爷。按一般惯例，龙王不居佛寺，当地龙传说五台山龙王神灵显赫，不安其位，寺庙不安宁，故在阁西建殿祀之。据说，佛、菩萨本来是不看戏的，可是五爷喜欢看戏，故在龙 王殿对面修建一座戏台，这是五台山一座像样的戏台，专门给五爷唱戏。由此看来，五爷就是与众 不同，但究竟有哪些神灵显赫的事例？
传说，这座龙王殿建于清代，到了民国六年（公元1917年），五爷既嫌殿小又嫌殿旧，于是在同一 天的夜里，给塔院寺方丈和尚和当地
甲长托了一个内容完全一至和的梦，梦中要求：“重建殿宇，重镀金身。否则，五爷震怒，降灾四方”。 现今这座龙王殿，是五爷托梦后重建的，由原来的
卷棚顶 （我国传统建筑双
坡屋顶形式之一种，即前后坡相接处不用脊而砌弧形曲面），改建为
重檐歇山顶；殿三楹，由于地盘较小无法扩建五檐，但为了满足五爷要求，只好在殿前加建一个套殿，算是扩大殿宇 ；为了讨好五爷，并在柱础、雀顶、栏额、斗拱、
拱眼等地方，均用龙、凤、狮、
麒麟、花卉、人物等 图案剔透镂刻而成，富丽堂煌，大放异彩。
那时候的南海瘟魔遍布，疫疾虐行；百业凋敝，民不聊生。
南海龙王第五子圣衍慈悲心肠，广有财智，感知观世音菩萨有此宏愿，主动叩拜观世音菩萨座前，愿化为鳌龙，驮观世音菩萨横越万里波涛，为观世音菩萨赴南海拯救大众护法。在龙五爷的护持下，观世音菩萨来到南海，遍洒甘露，降伏瘟魔；驱除邪气，救度苍生。
虽然南海瘟魔已除，但百姓依旧穷困。于是龙五爷发愿，为观世音菩萨永远镇守南海，以保此地百姓富足，财源广聚。观世音菩萨感其慈悲心切，挥动杨柳枝，将龙五爷幻化成巨鳌山卧，人称鳌山，也就是如今的南山。
如来佛祖念五爷济世情怀，亲赐“
金元宝”、“财源库”、“聚宝盆”三件
招财法器，令其掌管人间财富分配，统筹天下财源流通。龙五爷福佑南海后，这里便成为聚财聚气之地，被称为九州财库之所在，华夏财源之根源。所以南海一带的省份，一直以来就非常富有。
因人们向龙五爷求财，有求必应，应之必灵，故被称为“龙五爷财神”。老百姓为感念五爷惠佑苍生，特为他建宫立殿，将五爷真身法像供奉在南山财穴之上，与供奉观世音菩萨另一大护法的大黑天财神殿统称为天下南北财神殿。