美式权证是指持有人在到期日之前的任意时刻都有权买卖
标的证券，如白云机场
认沽权证的
行权期间为权证上市3个月后第一个
交易日至权证到期日止的任何一个交易日。美式权证的行权期限为自上市开始后所有的交易时间。
权证按行使期限，分为美式权证（American Style Warrant）、
欧式权证（European Style Warrant）和
百慕大式权证（Bermuda Style Warrant）。
权证价值由两部分组成，一是
内在价值，即标的股票与
行权价格的
差价；二是时间价值，代表持有者对未来
股价波动带来的期望与机会。在其他条件相同的情况下，权证的
存续期越长，权证的价格越高；美式权证由于在存续期可以随时
行权，比欧式权证的
相对价格要高。
国际上通用的Black-Scholes模型由于模型假设的限制，只能用于欧式权证定价。对于美式权证等
路径依赖型的金融衍生品的定价，国际上常用二项树杈模型(二叉树模型)。
欧式权证的持有人只有在约定的到期日才有权买卖
标的证券，而美式权证的持有人在到期日之前的任意时刻都有权买卖标的证券。
百慕大式权证是权证的一个名称，是同欧式、美式权证相对应的，是根据
权证行权期限来划分的。欧式权证的
行权期限只有一天，美式权证的行权期限为自上市开始后所有的交易时间。而百慕大式权证的行权期限既不是天天，也不是一天，而是一段时间。即
权证投资者可以在一段时间内行使权证所赋予的这项权利。
蝶式权证是只同时买入和卖出两份价格不同的
认沽权证或同时买入和卖出两份价格不同的
认股权证，这样的组合可以使得投资者在
股价波动在一定区间内时获得一定收益，如果价格波动超出范围，则投资者的也不会遭受
损失，其
收益曲线形状如“__∧__”，因其形状与展翅飞翔的蝴蝶，故将其命名为
蝶式权证。
二叉树模型假设
股价波动只有向上和向下两个方向，且假设在整个考察期内，股价每次向上(或向下)波动的概率和幅度不变。模型将考察的
存续期分为若干阶段，根据股价的
历史波动率（History Volatility）模拟出
正股在整个存续期内所有可能的发展路径，并对每一路径上的每一节点计算
权证行权收益和用
贴现法计算出的权证价格。对于美式权证，由于可以提前行权，每一节点上权证的
理论价格应为
权证行权收益和贴现计算出的权证价格两者较大者。由于美式权证的持有人比
欧式权证的持有人有更多的行权机会，因此美式权证的理论价格要高于欧式权证。