理性预期是在有效地利用一切信息的前提下，对经济变量作出的在长期中平均说来最为准确的，而又与所使用的经济理论、模型相一致的预期。因在经济分析中假定经济行为的主体对未来事件的“预期”是合乎理性的而得名。又译合理预期。理性预期的思想最初由美国经济学家J·F·穆思在《合理预期和价格变动理论》一文中提出，70年代由芝加哥大学的R.E.卢卡斯和明尼苏达大学的T·J·萨金特和N·华莱士等人作出了进一步发展，并逐渐形成理性预期学派。

理性预期（RationalExpectations），或者，理性预期假说，又译合理预期（RationalExpectationHypothesis）。理性预期因在经济分析中假定经济行为的主体对未来事件的“预期”是合乎理性的而得名。理性预期指针对某个经济现象（例如市场价格）进行预期的时候，如果人们是理性的，那么他们会最大限度的充分利用所得到的信息来作出行动而不会犯系统性的错误，因此，平均地来说，人们的预期应该是准确的。

所谓“预期”就是从事经济活动的主体(如个人、企业等)在决定其当前的行动以前，对未来的经济形势或经济变动所作的一种估计。而“理性预期”则是当人们的预期符合实际上发生的事实时的情形。很显然，公众要进行预期就离不开有关的信息，这种信息不仅包括了历史的统计资料，而且也包含对有关经济变量因果关系的判断等知识。

卢卡斯指出，人们在预期即将发生的经济变动时，总是倾向于从自身的利益出发。根据已获得的所有信息，作出合理而明智的反应。理性预期学派关心的就是公众的这一反应对政府政策效力的影响，并认为政策的制定者不能无视这种影响，否则，政策的目标不仅实现不了，而且有时还会引发政府事先无法预料，事后又难以控制的局面发生。例如，1988年中国“抢购风”的形成就主要是因为公众普遍地形成了通货膨胀的预期，这种“人人预防、人人自保”的社会心理在通胀时期，就会如大堤决口一样势不可挡，于是当时制定的“价税联动方案”等价格改革措施，尚未出台便胎死腹中。这个让人记忆犹新的事件经常被中国的经济学家们用来强调公众预期的重要性，它深刻地揭示出经济政策的效力除去政策本身应符合经济运行的实际需要以外，还必须注意到公众对经济变动的预期及其反应。

理性预期的思想最初由美国经济学家J.F.穆思在《合理预期和价格变动理论》一文中针对适应性预期（Adaptiveexpectations）中的非最优特性而提出的，70年代由芝加哥大学的R.E.卢卡斯和明尼苏达大学的T.J.萨金特和N.华莱士等人作出了进一步发展，并逐渐形成理性预期学派。

例，假设在时间点t，基于信息集Ωt对下一期随机变量xt+1进行预期。最优性采用最小化Ωt的条件平均二乘法误差为基准。形式上，如果x*是最优的理性预期的话，必然地已最小化下面的损失函数，E[(xt+1−x*)2|Ωt]。对其进行简单的整理，E[(xt+1−x*)2|Ωt] 该式子的左边被x*最小化，等号右边也必然被其最小化。由于第一项与预期x*无关，因此，第二项被最小化的充分必要条件是等于零。由此，所谓理性预期，即给定模型的变量等于其条件期待。这里假设了仅对下一期t+1的预期，事实上，这对t+j，都成立。

预期的形成本身成为经济分析的对象

理性预期学派的经济学家们认为，预期的形成本身就是经济行为的一个组成部分，因此应该确立一种经济分析方法，就像应用各种经济学原理去分析市场行为那样来分析预期的形成．在这里，预期的形成第一次成为经济分析的对象．凯恩斯也深知对未来的预期对于经济活动具有重要的意义，并指出了企业的投资函数是资本主义经济之所以发生动荡的主要原因。在他的理论中，企业投资决定于投资者的精神状态，即其对于投资的未来的利润率（即资本边际效率）的预期。因此，活力、商业信心、投资者集团的群体心理，成了凯恩斯经济分析的核心．虽然如此，但在凯恩斯的模型中，预期的形成却被置于心理学的领域而没有置于经济学领域，因而还不属于严格的经济分析．与凯恩斯不同，理性预期学派把预期看成是利用最好的经济模型和所有现已掌握的信息所得出的关于某个经济变量的水平或变化率的明确的预测．换言之，预期的观念是一经济模型为基础的合理的经济预测．在这里，其独特之处在于向经济学家们展示了一个在自己的模型中处理预期的新方法．

把经济活动当事者采取的对策作为研究的对象

理性预期学派的基本命题是：消费者和企业使许多信息对其有用，他们不仅是宏观经济政策的调节的对象，而且也以自己的理性预期的经济行为积极影响宏观经济政策的制定．他们对宏观政策的反应，决定着这些政策的效果．换言之，宏观政策的成功与否不仅决定于政策的制定者一方，还在于作为市场主体的企业和消费者的行为．企业和消费者的行为是宏观政策的制定者必须充分了解并在制定政策时予以充分考虑的．理性预期学派的理论表明，在理性预期世界中，政府的需求管理的政策是无效的．因为这一政策没有顾及到企业和消费者方面的理性预期行为的影响．反过来说，由于没有考虑到企业和消费者的理性预期行为在经济生活中的实际作用，使得政府的需求管理政策丧失了效力．这对于那些坚持凯恩斯主义信条习惯上认为“大萧条”不会重演的人们来说，是相当感到震惊的。

坚持新古典的信条

理性预期学派，从经济学范畴上午划分，属于新古典主义经济学家．新古典经济学的一个基本的特征，是他强调作为理性的经济人的理性的经济行为．理性预期学派的理性预期理论，实际上是对新古典经济学关于理性经济人的理性行为的分析的扩展与补充，或者说，它是沿着新古典经济学的分析思路进一步展开其理论分析的。进一步说，在理性预期学派的理论分析中，始终坚持新古典经济学的如下三个重要的信条：第一，经济当事人的实际经济决策，例如关于储蓄、消费或投资的决策，只取决于实际的而不是名义的或货币的因素；第二，在经济当事人的的有限信息之下，他们是一贯的和成功的最优先者，即他们连续地处于均衡中；第三，在评价经济环境时，经济当事人不会犯系统的错误，即他们具有理性预期．在经济分析中，强调经济变量的实际因素，对于经济当事人的决策的决定作用，以及强调经济当事人连续的实现均衡，是新古典经济学理论的基本特征．此外，新古典经济学还假定，人们进行经济活动时已掌握完全的、充分的信息，因而，他们会随着市场环境的变化随时对自己的行为进行调整，以在新的市场环境中实现新的均衡。但是传统的新古典经济学不重视预期的作用，在那里，人们的经济行为是随时根据信息进行调整的．以充分的信息为根据对未来的经济形势进行理性预期，从而决定经济当事人的经济决策，这是理性预期学派对于新古典经济学的新的理论贡献．进一步说，它是在新古典经济学的完全理性假定之下所做出的关于人的经济行为的新的理论分析．此外，理性预期学派在分析方法上还有一些重要的特点，例如，它强调经济活动的动态分析，每种经济变量都打上时期的烙印，考察从一个时期到另一个时期经济活动的变化过程及发展趋势，并把经济活动的动态分析同理性预期的分析结合起来，形成了自己的独特的具有理性预期的动态经济分析理论。在理性预期学派的理论中，还大量应用数学方法．在这里，几乎动用了一切可能动用的数学工具，因此，使其分析具有数量上的精确性．这也应该是它分析方法上的一大优点．但从另一角度上看，也是一个缺点，因为这样一来便使得一般缺乏严格数学训练的读者望而却步，使之不易为一般大众所了解。

理性预期学派坚持认为，宏观经济政策的首要任务是为私营经济提供一个稳定的可以预测的环境。因此，政策目标必须注重长期性和稳定性。政府应实施一种货币供应量的年增长率长期稳定的货币政策，以及使预算保持基本平衡的财政政策。可以看出，在具体的政策措施上，理性预期学派与货币主义学派的主张基本相同，并无多少创见。

托宾曾明确指出：“许多宏观经济学家发现他们自己，在符合许多事实，但理论上感到还不满意的凯恩斯主义范式和理论上有吸引力的，但经验上还可疑的新古典范式两者之间，已分裂了。”布林德认为：“当卢卡斯教授改变凯恩斯先生提出的答案时，他通常地把较好答案变为更坏答案；现代凯恩斯主义经济学，虽然并非无缺点，可是比之新古典经济学却表明符合科学规律的更好要求。”他们的论断多少反映了实际情况。确实地，理性预期学派的出现，表明了保守主义思潮的进一步“复活”，它企图回到资本主义世界经济的“自由放任”时代，让亚当·斯密的“看不见的手”的学说和“萨伊定律”通过经济主体具备完全信息的假设而指挥经济的运行。所以，理性预期学派实质上是没有弗里德曼的弗里德曼主义，它比弗里德曼还弗里德曼！

理性预期学派比现代货币主义学派更明确地主张：政府应当公开明确地规定一种固定的货币供应量的年增长率，并应当实现财政预算平衡。他们指出：如果政府能宣布实行一种坚决降低货币增长率以制止通货膨胀的政策，人们就会解除防范心理，不再采取防范性措施。这样，物价就会稳定，失业也不会增加，生产也不会下降。否则，人人都会运用理性预期，把经济活动中可能遭受的损失预算在内，从而形成彼此提防，使经济波动不断激化。同时，他们还指出：如果政府能够规定一种使财政预算平衡的税率，也会有助于经济的稳定。这是因为：通过减税来刺激人们去增加投资和消费是不可能的，人们的理性预期会使人们增加投资和消费的热情逐渐被抵消掉。所以，政府在财政政策方面所能做的最好努力，还是制定使预算平衡的税率。只有这样，公众才不会由于理性预期而采取各种预防性措施，政府也才能取信于民，使经济趋于稳定。理性预期学派是彻底的自由主义经济的立场。

预期是合乎理性

也即是说，消费者把获得消费的最大效用作为行动准则，生产者把利润最大化作为行动准则，任何经济行为主体在做出决策之前，尽可能会收集相关信息，而且不会犯系统性的错误即时犯错误也会有效纠正即在长期中是理性的。

只要让市场机制充分发挥作用，各种产品和生产要素的价格都会通过供求变动，最终使各自的供求达于均衡。此时也是处于均衡的充分就业状态，实际存在的失业仅限于摩擦性失业、结构性失业及自愿失业。这种劳动的供给和需求相一致的就业量所决定的就业率被称为自然就业率。自然就业率的大小取决于一国的技术水平、风俗习惯、资源数量等，而与货币因素无关。资本主义社会的实际就业量常常大于或小于自然就业率，这取决于实际通货膨胀率和预期通货膨胀率间的差距。如果前者大于后者，就业量大于自然就业率，反之则相反。这种差距的产生是由于人们在短期内对价格水平的误解造成的，例如，商品经营者看到自己经营的商品价格上涨，误认为是需求量增加，从而会要求更多的劳动量。但这种误解在长期中会消失，人们会看到所有商品价格都上涨，从而使劳动量恢复原有水平。因而，理性预期认为，资本主义社会经济有使就业量等于或趋向于自然率的趋势。根据这种理论，通货膨胀和失业之间并不存在一种如凯恩斯主义所说的交替关系。宏观经济政策仅在具有突如其来的性质，因而使人们预期失误的条件下才会取得指望的结果。如果假定政府的政策是有规则的，人们会准确预料应有结果，从而会采取相应措施抵消政府政策的作用。

理性预期本质上是一个均衡概念,而不仅仅是指个人行为的理性假设,只有与市场均衡融合在一起时才能正确地理解理性预期以及理性预期均衡(REE)。REE中的信息需求并不会更多:交易者只需知道产生均衡价格的随机过程。虽然市场出清理论告诉经济学家决定价格的根本性结构因子(如成本和需求函数的形式),但在均衡时,交易者无须知道任何经济结构形式方面的知识,他们只须知道价格和决定产出的随机因子之间的关系。所以,理性预期的本质是,市场参与者拥有关于经济体系的一些经济信念,可以把他感兴趣的内生变量与外生变量联系起来。理性预期具有两种特性。

根据理性预期理论，政府应放弃实行相机抉择的财政金融政策，应把财政政策和金融政策的目标放在防止和减少通货膨胀而不是失业上，把最理想的物价水平作为其政策目标。